해외주식 _ Home Depot 홈디포에 대해 알아보자! (호조세 전망)

홈디포는 건축자재, 도구, 원예 등을 유통하는 세계 최대의 소매 체인업체입니다.                                                                              Home Depot는 세계에서 가장 큰 주택용품 소매기업으로, 2022년 1,570억 달러의 매출액을 달성할 수 있는 궤도에 올라와 있는 것으로 확인되고 있습니다.  

자세히 들여다보면, 홈디포는 건전한 장기 주택 여건과 머천다이징 및 유통 네트워크의 개선으로 계속해서 이익을 얻고 있습니다. 지속적인 이니셔티브의 성공은 인플레이션 압력에도 불구하고 장기적으로 팬데믹 이전 수준 이상으로 완만한 영업이익률 확대를 가져올 것이며, 
Home Depot는 COVID-19 수요가 견조했던 시기가 비교수치가 된 상황에서도 노후화된 주택 재고, 주택 재고 부족, 주택 가격 상승에 힘입어 매출 성장을 계속할 것으로 예상하고 있습니다. 
더불어, Home Depot의 DIY 및 유지보수와 운영을 위한 소모성자재 채널 양쪽에 대한 교차 판매 제품에 대한 집중은 안정적인 가격 책정과 판매 기반의 변동성을 뒷받침해 추가적인 영업이익률 상승 달성을 도와 향후 10년간 평균 15%를 유지할 것으로 전망하고 있습니다. 

평균 30년 고정 모기지 금리는 2023년 6.25%에서 2024년 4.5%로 하락할 것으로 예상되고, 신규 및 기존 주택 가격은 2022~24년 사이에 각각 15% 및 5% 하락할 것으로 예상되고 있습니다. 수리 및 리모델링 비용은 역사적으로 새로운 주택 건설보다 주기성이 낮았으며 이러한 추세는 2023년에도 계속될 것으로 보입니다. 

 

따라서 어려운 2023~24년 이후, 당사는 주택 가격 상승이 3~4%의 장기 궤적으로 돌아가고 수리 및 리모델링 지출 증가율이 연간 약 5%로 정상화되는 것을 추정하며 홈디포는 이미 단기 침체를 추정하고 있었고 주택 건설과 수리 및 리모델링 지출의 반등을 보는 장기 전망이 여전히 변함없기 때문에 수정된 예측이 미국 주택 관련 분석 대상 기업 전반에 걸쳐 미미한 추정 적정가치 감소를 초래할 것으로 예상할 수 있습니다. 

상승론자의 견해

Home Depot는 유통과 머천다이징에 중점을 두고 있으며, 이는 생산성을 높이고 안정적인 주택 시장에서 국내 점유율을 높여 판매 활성화와 마진 보호에 도움을 줄 것입니다.

Home Depot는 지난 5년간 배당과 자사주 매입을 통해 주주 대상으로 670억 달러를 환원했으며, 이는 시가총액의 약 20%가 넘는 규모입니다. 당사의 전망에서 Home Depot는 향후 5년 동안 주주들에게 900억 달러를 추가로 환원할 것으로 예상합니다. 진입 가능한 MRO

시장의 규모는 약 1,000억 달러로, Interline과 HD Supply가 두 자릿수 초반 점유율을 차지하고 있어 실현할 수 있는 유의미한 상승 여력이 존재합니다.

하락론자의 견해

저조한 소비자 지출, 금리 인상 또는 경기침체가 주택 개조 프로젝트를 위한 매출을 저해할 수 있으며, Home Depot의 성장률에 영향을 끼칠 수 있습니다.

단순한 노력이 이미 결실을 맺었기 때문에 IT 및 공급망 개선 효과를 달성하기가 더 어려울 수 있습니다. 추가적인 생산성 향상 노력은 일부 이행 위험에 직면하여 일관성 없는 수익성을 창출할 수 있습니다.

주택 개조 수요가 정상화됨에 따라 재량적 지출은 주택용품이 아닌 레저, 외식과 같이 다른 재량적 지출 분야에 쓰이는 방향으로 계속 전환될 수 있습니다.

 

투자하고 있으시다면 상승론자의 견해와 하락론자의 견해 모두 확인하시고  현명한 투자 하시길 바랍니다.